美国2024年四时度P增加超预期，但市场对2025年仍遍及维持经济放缓预期。特朗普颁布发表对汽车行业的25%关税，并将于下周落地，同时4月份“对等关税”或未来袭，带动市场避险情感走高。央行暗示将将按照国表里经济金融形势择机降准降息以及本周金融主要会议的召开，均对市场决心起到必然提振感化，同时周内发布的规上工业企业利润也有较着好转。跟着供应端北半球即将进入种植期，种植面积或将成为新增驱动，美棉意向种植面积数据即将揭晓，市场提前买卖部门利多预期，叠加美棉周度出口拆运数据强劲，价钱呈现反弹。国内供应端进入去库阶段，压力有所削弱。需求端金三进入尾声，春季订单曾经完成，夏日订单连续下达，但低于预期。虽然棉纱有走弱迹象，估计4月中旬后累库压力逐步。同时新棉即将进入种植期，正在种植面积小幅添加的预期下，目前并未给价钱带来较着驱动，估计震动态势短期难以打破。相较于上周，本周郑棉总成交及持仓均小幅添加。周内累计成交150。49万手，较上周添加19。68万手；持仓量81。51万手，折407。55万吨，添加2。47万手。截至本周五注册仓单加无效预告总量12762张，折51。05万吨，棉花出产方面，本周新疆地域呈现大风降温气候，早播棉田遭到必然影响，估计此次降温气候事后，南疆棉区将连续开展棉花播种工做。周初收受外围能源、谷物市场带动，国际棉价小幅下挫。周后期美棉出口周据发布，虽然中国仍正在打消前期部门签约美棉，但正在强劲的美棉周度拆运数据支持下，国际棉价止跌并大幅反弹。同时下周USDA即将发布美棉种植意向，市场存有必然利多预期，对国际面积构成必然支持。全体来看，本周纽期先窄幅震动，后正在财产供需端要素配合支持下，买卖沉心大幅下行，周五从力最高涨至67。1美分/磅。ICE期棉从力合约周均结算价66。04美分/磅，较上周下跌0。19美分/磅，跌幅0。3%。同期表里棉周均价差略有扩大。从次要国度运转环境看，美国截至3月25日，全美约36%的植棉区受旱情搅扰，环比添加3个百分点；此中得州约75%的植棉区受旱情搅扰，较前一周大幅添加13个百分点，旱情恶化较为严沉。3。14-3。20日一周美国2024/25年度陆地棉净签约19142吨，较前一周削减17%，较近四周平均削减57%。较前一周添加12%，较近四周平均添加16%。印度目前本年度棉花日均上市量正在1。3万吨摆布，较上一周根基持平，处于近年中等偏低程度。据印度棉花协会统计，截至3月20日印度本年度累计上市量413万吨，上市进度约82%。价钱方面，周内S-6报价偏弱震动，目前正在53950卢比/坎地，环比下调约150卢比。巴基斯坦跟着开斋节假期临近，国内棉市买卖逐步放缓，本地轧花厂仍积极出货，较高档级棉花报价略有下调。目前较高质量品级资本维持16850卢比/莫，折约73。10美分/磅，较上周下调约0。85美分，维持本年度以来偏低程度。【美国2024年四时度P增加超预期 通缩目标下修】数据显示，美国第四时度现实P年化季率终值录得2。4%，取此同时，美联储青睐的美国第四时度焦点PCE物价指数年化季率终值被下调至2。6%。P数据因净出口、收入和贸易投资的向上批改而获得提振。经济学家遍及估计，跟着消费者和企业对特朗普的经济议程持隆重立场，【美国对全球汽车关税加征将于4月2日生效】本地时间3月26日，美国总统特朗普正在白宫签订行政令，颁布发表对所有进口汽车征收25%关税。相关办法将于4月2日生效。特朗普称，汽车关税将会是永世的。他暗示，若是正在美国制制汽车，则无需缴纳关税。特朗普当天还称，美国将会对木材和药物征收关税。【中国人平易近银行召开2025年金融不变工做会议】3月28日，中国人平易近银行召开了2025年金融不变工做会议，旨正在深切贯彻党的二十届三中全会和地方经济工做会议，落实中国人平易近银行工做会议的相关要求。会议认为，2024年中国人平易近银行金融不变系统深切贯彻、国务院决策摆设，稳中求进工做总基调，持续提拔风险监测的广度和深度，稳妥有序化解沉点范畴金融风险，强化金融不变保障系统，深化金融体系体例，无效帮力金融高质量成长和金融强国扶植。从外围市场运转环境来看，国际方面美国2024年四时度P增加超预期，但市场对2025年仍遍及维持经济放缓预期。特朗普颁布发表对汽车行业的25%关税，并将于下周落地，关税再度加码带动市场避险情感走高，同时通缩预期也有所提拔，美国降息周期或延续。国内方面央行暗示将将按照国表里经济金融形势择机降准降息以及本周金融主要会议的召开，均对市场决心起到必然提振感化，同时周内发布的规上工业企业利润也有较着好转。但正在投资端需求恢复进度略慢于往年同期以及国内全体物价仍偏弱的布景下，内需企稳仍需时间，需关心消费平易近生政策的进一步落地环境。从国际市场运转环境来看，美棉持续低位运转下前期供需宽松、中美互加关税等利空要素已逐步消化，跟着供应端北半球即将进入种植期，种植面积或将成为新增驱动，美棉意向种植面积数据即将揭晓，市场提前买卖部门利多预期，叠加美棉周度出口拆运数据强劲，周内美棉价钱呈现必然反弹。后续反弹可否持续仍需关心即将发布的新年度种植意向演讲等更多气候及种植端。从国内市场运转环境来看，当前供应端进入去库阶段，压力有所削弱。需求端金三进入尾声，春季订单曾经完成，夏日订单连续下达，但低于预期。虽然棉纱有走弱迹象，但纱线库存压力遍及不高，估计4月中旬后累库压力可能才逐步。同时新棉即将进入种植期，正在种植面积小幅添加的预期下，目前并未给价钱带来较着驱动，估计震动态势短期难以打破。后续需关心加征关税对需求端影响、新棉播种进度以及新疆气候变更环境。